观察员
-
小米自建空调厂后，长虹靠投资科技公司“撑门面”？
（文/张志峰 编辑/吕栋）
当核心代工客户加速自建产能，四川长虹的财报呈现出一种极致的反差。
7月15日，企业发布2026年半年度业绩预告，上半年归属于母公司所有者的净利润预计为15.8亿元到19亿元，同比大增约215.42%到279.31%；然而扣除非经常性损益的净利润预计仅有为4700万元到7000万元，同比大幅减少约56.55%到70.82%。
这种“账面繁华”与“主业承压”的背离，折射出老牌家电巨头在转型期的深层阵痛。
利润飙升，并非源于传统家电主业的复苏，而是高度依赖非经常性损益的拉动。
据公告披露，这部分巨额收益主要来自被投资企业华丰科技的公允价值变动。
自2023年上市，华丰科技从14.65元/股，一度飙涨至今年的228.16元/股，涨幅达15倍，目前市值已达800亿元。该公司是华为高速背板连接器的核心供应商之一，产品广泛应用于AI服务器、数据中心交换机、核心路由器等设备，客户还包括中兴、诺基亚等。
然而，这种估值层面的浮盈具有极强的脆弱性，且长虹持有的华丰科技股份属于IPO前的限售股，目前仍处于36个月的禁售期内。
这意味着，即便资本市场估值大涨，短期内长虹也无法将其变现为真实的现金流。将企业盈利的希望寄托于无法变现的账面浮盈，无疑掩盖了主营业务造血能力的不足。
剥开非经常性损益的外衣，长虹主业的真实处境不容乐观。
扣非净利润的骤降，直接指向了智慧家居等核心板块的盈利能力下滑。
一方面，行业需求偏弱、原材料成本高位运行以及激烈的价格战，持续挤压着公司的利润空间；另一方面，代工模式的结构性隐患正在加速暴露。
作为长虹美菱空调业务的核心客户，小米等互联网品牌的代工订单曾为其带来可观的营收规模。但代工本质上是一场“用规模换利润”的妥协，其毛利率远低于自有品牌。
更为严峻的是，随着小米武汉智能家电工厂的投产，其“去代工化”进程正在加速。核心大客户订单的分流，直接削弱了长虹的规模效应，导致其基本盘受损。
面对主业利润的缩水，长虹近年来试图通过多元化布局寻找破局点。从ICT综合服务到新能源压缩机，再到家电AI大模型，转型的触角不断延伸。
然而，新业务尚需时间培育，难以在短期内弥补传统家电主业利润下滑的缺口。
客观而言，长虹并未放弃在高端制造与智能化方向的探索，其冰箱压缩机全球市占率稳居第一、新能源汽车压缩机销量高增，均是实打实的产业成绩。
但在存量博弈的家电红海中，仅靠资本市场的估值波动来粉饰报表，终究难以支撑企业的长期价值。
对长虹而言，如何在代工红利消退的背景下，重塑自有品牌的溢价能力，提升核心产品的毛利率，仍是其当前面临的最大难题。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
标签 四川长虹- 责任编辑: 张志峰
-
卖地求生，维他奶的豆奶帝国守不住了？
2026-07-16 16:11 -
敬业的钢厂归英国，那账单谁付？
2026-07-16 14:11 观网财经-海外 -
苏泊尔AI低俗广告频引争议，官方删除视频未作回应
2026-07-16 13:31 观网财经-消费 -
-
-
安踏品牌CEO徐阳辞任，任内增速刹车
2026-07-15 18:27 观网财经-消费 -
苹果AI在中国完成备案
2026-07-15 17:27 观网财经-科创 -
【直播预告】WAIC 2026周五开幕，观察者网高端直播间全程陪伴
2026-07-15 17:07 -
日本软银孙正义：核聚变是未来AI发展的关键
2026-07-15 15:40 观网财经-科创 -
电视卖不动了，国产面板厂押注的玻璃基封装是啥？
2026-07-15 14:59 产经 科创 -
一加手机被曝退出欧美市场
2026-07-15 14:32 观网财经-科创 -
马宁直播复盘世界杯：回应“造点”、假摔与捂嘴红牌
2026-07-15 12:56 -
欧洲热浪下，一场中国跨境平台的集体压力测试
2026-07-15 10:37 观网财经-互联网 -
上半年我国GDP同比增长4.7%
2026-07-15 10:23 -
贾浅浅，撤销硕士学位、教师资格
2026-07-15 10:09 -
将住房划入“大宗耐用消费品”，消费“十五五”规划释放哪些信号？
2026-07-15 10:00 观网财经-房产 -
9个月在中国卖了260亿，优衣库却“重男轻女”？
2026-07-15 09:35 -
8.66元/股，长鑫科技发行市值5792亿
2026-07-15 07:35 观网财经-科创 -
被字节索赔800万的前实习生，如今创业估值2亿美元
2026-07-14 20:13 观网财经-互联网 -
合作推广内容涉偷窥女住户剧情，名创优品道歉
2026-07-14 17:17 产业万象
相关推荐 -
警惕！“德国对华立场大转向” ？ 评论 33
主权之后怎么办？赶走法军只是第一步 评论 56
十年罕见贸易逆差，越南“中国+1”神话还站得住吗？ 评论 135
“认错，我们搞砸了爱泼斯坦文件公布” 评论 100
当足球开始充电 评论 19最新闻 Hot-
欧盟偷偷发布涉华文件，措辞激烈
-
赫格塞思下令：低睾酮是病，男、女兵都得查
-
“想要美国绿卡？先交10万美金”
-
十年罕见贸易逆差，越南“中国+1”神话还站得住吗？
-
“认错，我们搞砸了爱泼斯坦文件公布”
-
德国主持人节目中脱口而出辱华词语“ching chong”
-
匈牙利前外长宣布辞去议员，加入比亚迪
-
中企接手德国汽车工厂？默茨：不反对，但…
-
李在明带头把自住房卖了，稳定民心
-
总资产3.5万，负债1.85亿，恒大歌舞团申请破产清算
-
“3万项制裁没击垮俄罗斯，我说了这句实话却被制裁”
-
格雷厄姆死后埋雷：最高可对中印征100%关税，印媒还说好消息
-
特朗普为何频频感谢中俄？
-
美欧“对华脱钩”代价23.6万亿美元？外交部回应
-
俄巡逻舰被乌无人机击沉，曾在2018年与乌军交火
-
“‘反导联盟’像空心木偶，注定失败”
-
Copyright © 2014-2024 观察者 All rights reserved。
沪ICP备10213822号-2 互联网新闻信息服务许可证：31220170001
网登网视备（沪）02020000041-1号 互联网宗教信息服务许可证：沪（2024）0000009
广播电视节目制作经营许可证：（沪）字第03952号
增值电信业务经营许可证：沪B2-20210968 违法及不良信息举报电话：021-62376571
沪公网安备 31010502000027号
中国互联网举报中心
上海市互联网违法与不良信息举报中心
